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[资讯].长城系基金输得相当困惑判断失准错误坚守

时间:2022-11-24 来源网站:桔子财经网

长城系基金输得相当困惑:判断失准错误坚守

长城系基金输得相当困惑:判断失准错误坚守 更新时间:2010-10-19 6:56:59   前三季度,长城基金老鼠仓的阴霾并未散去,基金业绩裹足不前。

Wind数据显示,今年前三季度,长城品牌优选基金下跌超20%,在185只股票基金中排名倒数第二。成立至今,该基金亏损幅度在20%以上,在同类产品中位居后1/5。

除了长城品牌外,长城基金旗下4只股票基金今年全部都处在亏损状态。

《投资者报》记者还发现,长城同系基金拥有极为迥异的运作风格,同系两只基金换手率相差28倍,但它们都未能给投资人带来正回报。

判断失准 错误坚守

长城品牌优选基金经理杨毅平的履历可谓丰富,但其管理的长城品牌优选并没有因此业绩优异。

从近两年的持股情况看,长城品牌优选与长城消费增值同样都受累于金融保险股而亏损严重。但长期将基金资产的40%~50%配置于金融保险业,透露出基金经理对市场趋势的判断失误,并墨守成规,在市场变化时表现得不够灵活。

2009年年报中,长城品牌优选判断“二八现象或将再现”,长城消费也选择“估值较低”的金融服务等行业作为重点配置行业。

2010年上半年,杨毅平表示,由于“对流动性收紧以及世界经济形势的变化估计不足”,最终长城品牌优选报告期内下跌24.9%。杨还称,对大市值蓝筹股和小市值成长股的估值和走势反差“相当困惑”。

长城消费增值的基金经理也因相似的错误操作而亏损较大,半年报中基金经理对上半年基金“在同类可比基金中属于偏后水平”,而向持有人道歉。

奇怪的是,在判断后市时,两只基金的基金经理,并未像之前的公告那样对金融保险业发表看法,更未说明后续会如何对待这些行业进行操作。只是分别坚称,“质地优良的蓝筹股,在2010年下半年机会将大于风险”、“自下而上的投资方式更适合当前的市场环境”。

同系基金换手相差28倍

近两年看,长城品牌优选和长城消费增值都是金融保险业的“坚定守望者”,在各季度间持股变动小,换手率极低。

与之相比,长城双动力上半年以12.32倍的换手率,跟长城品牌优选0.44倍的换手率处在另一极端。长城双动力从一季度重仓航空股,到二季度将一季度末大部分重仓股剔除。股票仓位也从年初的91%,到年中下降到61%。

但上述三只基金今年业绩仍为负。长城双动力虽然换股最“勤快”,但今年以来业绩未进入同类前二分之一。

在同系同类基金中,长城品牌优选与长城双动力相比,也存在近20%的落后幅度。这些基金业绩出现较大分化,与规模的差异不无关联。

如长城品牌优选和长城消费增值目前的规模分别在112亿元和54亿元,与长城双动力3.4亿元的规模相比明显不如后者灵活,最终两只基金今年都在同类位居后五分之一。但规模小的长城双动力也并未发挥出船小好调头的优势。

不难看出,这除了反映出基金经理有差别大的投资能力和风格外,更反映出同一公司综合投资管理水平和研究能力的不足。

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